미국 연축 3월에 부츠가 떨어지면 언제부터 축표가 들어올까?

미연저장은 언제부터 오그라들까? 어떤 리듬에 따라 시계를 줄일 것인가? 축표와 이자 어떻게 호흡을 맞출 것인가? 이 시리즈는 글로벌 자본시장 위쪽에 걸려 있는 다모클리스의 검이 됐다.

미국 연방준비가 3월 부츠를 늘린 후, 축표문제에 대한 토론이 날로 증가하고 있다.

예륜 미국 연방주 의장은 3월 이자를 늘린 뒤 연설에서 자산 부채표를 줄이지 않고 결정했다.

그러나 미국 미네네알리스 연방주 회장을 포함한 카샤카리를 비롯한 다수의 미연저장관원들이 공개적으로 발표한 바 있다.

현재 미국은 국채, 기구채권과 MBS 가 만료된 원금을 재투자하고 있다.

3월 15일까지 미 연방자산 부채표 규모는 4조 5000억 달러에 이른다.

고성씨는 최근 한 보고서에서 축표문제에 대해 미국 연방준비가 현재 두 개의 선택경로가 있다고 지적했다.

경로 1: 쌍 단속, 추가 이자 및 축표 병행 방식을 채택해 올 연말 작동표.

경로 2: 단지 의지

화폐 긴축을 진행하면, 축표는 2018년 교체 후 신임 지도부에 버려야 한다.

"고성씨는 경로를 선택하는 것이 예륜이 이전에 강조한 이율 공구와 같이 시장이 익숙해지고 정책 소통에 편리하다고 말했다.

연방기금 인상 목표는 미래의 정책에 여유를 두고 있다.

경로 2의 장점은 이자를 늘리는 것보다 축표가 더 빨리 인플레를 목표수준으로 조정하는 데 도움이 되고 자산 가격 거품을 방지하는 데 도움이 된다.

고성은 미연저장이 채택할 수 있는 두 경로를 각각 가설 분석했다.

이 방안에서 고성가설미는 2017년 12월부터 10개월간 국채가 줄어들고 투자했지만 저금채권은 팔지 않는다.

고성가설 미연축은 2018년 1월 재투자 규모가 90%로 줄어들고, 2018년 10월 국채를 만료하지 않고 투자한다.

이 상황에서, 고성 전망

올해는 세 번 더 쉬며 2018년과 2019년에 네 번 더 쉬게 된다.

고성씨는 과거의 경험에 따라 축표가 예상보다 긴축효과를 초월할 가능성이 있다고 말했다.

온화 경로 아래 고성축표는 금융시장과 경제활동에 영향을 끼치는 것과 마찬가지다.

경로2:늦게부터 급진압표

이런 상황에서 고성가설 미연방축표는 내년으로 미루어 2018년 7월 재투자를 완전히 중단하고 과도 방식을 채택하지 않고 매달 400억 달러를 주동적으로 판매할 것이다

.

일사분기 자산부채는 약 2500억 달러를 줄일 것이다.

이런 방식으로 2019년까지 자산부채표는 경로의 1중 온화축표보다 5000억 달러를 더 줄이는 것은 이율이 경로에 비해 8개 포인트 줄일 것이라는 의미다.

그러나 고성은 급진경로 아래 금융시장과 경제활동에 대한 영향은 4차 추가 이자를 줄일 것으로 예상된다.

고성씨는 미연방적 경로를 취할 수 있는 방식으로 2017년 12월 공식적으로 축소 방안을 발표해 불확실성이 시장에 따른 방해를 줄이는 경향이 더 높다고 말했다.

미국 연방준비가 내년으로 미뤄진다면, 미국 연방적 환체의 불확실성이 시장에 중대한 영향을 미칠 것이다.

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