現金の配当と不可分の問題点はどこにありますか？

年に一度の上場会社の利潤配分の季節で、高送転会社の株が市場で売られていると同時に、高配当会社も世論の注目を浴びています。

配当金額が最も多いのは工商銀行ではなく、配当総額は831.48億元に達しています。

いくつかのブルーチップ会社の豊富な配当案に直面して、それらの一毛抜けない“鉄公のニワトリ”と“ただ一毛抜きます”、甚だしきに至っては“一毛抜けません”の“微積分”会社はどうしても見劣りします。

投資は見返りを重んじ、上場会社も株主に報いる意識が必要である。

そのため、年に一度の利益分配の季節に直面して、上場会社は投資家に対して「一毛も抜かない」、さらには「一毛も抜かない」という問題があります。

実際には、このような会社は上場会社全体に占める割合は低くないです。そして、高送転会社も含まれています。現金配当についても同様にけちです。これらの会社は高送転で現金配当上の「鉄公鶏」のイメージを覆い隠すだけです。

なぜこのような人気のない会社や「微分红」の「鉄公鸡」が现れたのかというと、その原因は2点にすぎない。

一つは「赤なし」です。

上場会社はもともと赤字だったり、微利だったりしているので、当然のことながら、上場会社は黒字ですが、会社の利益は「やる」ことです。

第二に、上場企業は株主に還元する意識が薄い。

上場会社は金があっても分配しない。

特に、上場会社の再融資制度は上場会社との配当につながらなかったので、上場会社の配当がなくなることになりました。

上場会社にとっては配当をしなくても、業績が赤字になっても、会社は方向性増発によって再融資を行うことができます。そうすると、上場会社は現金配当の動力にさらに欠けてしまいます。

これらの2つの原因は結局はすべて株式市場の制度の建設の上の問題に関連します。

一つは多すぎるごみ会社が株式市場にあふれていて、株式市場に必要な投資価値が足りないようにします。

第二に、再融資制度と退市制度の不備です。

例えば、ゴミ会社を適時に市場から撤退し、三年連続で配当或いは三年分の基準に達していない会社を強制的に市場から撤退させることができると規定されています。

じゃ、そうですか

現金配当をすれば大丈夫ですか？もちろんそうではありません。

上場会社の配当と無関係の問題では、明らかに無差別より優れています。

配当は少なくとも上場会社が株主に報いる意識を高めることができるので、上場会社の利益の偽造を最小限に抑えることができ、同時に市場の資金供給量も増加しました。

しかし、現金配当の問題も注目に値する。

第一に、現金配当、第二級市場投資家の「所得なし」、さらには「損失がある」ということです。

一方、現金配当の「除利」処理は、投資家に現金配当に対して無所得になる。

一方、配当金の徴収は、投資家に現金の配当による「損失」をもたらし、上場会社の配当金が多くなります。

損失が大きいほど。

赤利税の徴収の不合理さは、現金配当を投資家に返す意味を失わせ、赤利税の存在は価値投資の歪みである。

第二に、現金配当がA株上場会社の株式構造の不合理さと

元株主との間の利益の深刻な均衡。

例えば、一番多く配当された工商銀行を例にとって、2015年の利益配分計画は10株当たり2.333元（税込）で、この銀行の総株価は3564億株で、合計831.48億元の配当をしています。

この831.48億元の中で、前二大株主の為替と財政部は合わせて576.30億元を持っていきました。配当総額の69.31%を占めています。つまり、両国有株主は工商銀行の最大部分の配当を持っていきました。

また、工商銀行A株の発行価額3.12元/株に基づいて計算し、工商銀行の配当事前案によると、A株の公衆株主の収益率は7.37%であり、両株主の最初の持ち株コストは1元の株価の額面価値によって確定され、この計算による配当収益率は23.33%に達している。

二大株主の収益率は公衆株主よりはるかに高く、公衆株主の3.12倍である。

この問題は他の高価格で発行されたA株の中でさらに際立っています。

現金配当にも上記の問題があるのは、配当税の徴収が不合理であることを除いて、A株市場の制度設計と関係があるからです。

上場会社の株主が株式を大量に保有しており、持ち株のコストが極めて安い一方、公衆株式の株主保有量が少ない上、高い発行価格で、さらには超高い発行価格で発行されています。

このようにして、巨大なコストを払った公衆投資家は上場会社の現金配当において劣勢の地位を占めるだけでなく、現金配当が投資家に与える不公平性もさらに浮き彫りになりました。